Últimas noticias de tecnología informática
intel

¿Es demasiado tarde para comprar acciones de Intel?

¿Es demasiado tarde para comprar acciones de Intel?

Intel (INTC 0,42%) alguna vez se consideró un pilar confiable de primera clase para los inversores a largo plazo. Como el mayor productor mundial de procesadores para PC y centros de datos, Intel tenía una marca sólida, un mercado cautivo y un gran foso.

Se ha mantenido resistente durante las recesiones económicas anteriores y generó una gran cantidad de efectivo para cubrir sus recompras de acciones y dividendos. Pero hoy, las acciones de Intel están cerca de un mínimo de 52 semanas y cotizan a solo 12 veces las ganancias futuras. Esta caída impulsó al alza su rentabilidad por dividendo prevista hasta el 3,5%.

¿Se ha convertido Intel en un juego de ingresos infravalorado en estos niveles, o es demasiado tarde para comprar sus maltrechas acciones? Repasemos los últimos desafíos de la empresa y sus continuos esfuerzos de recuperación para decidir.

¿Por qué Intel perdió impulso?

Las acciones de Intel han caído más del 30% en los últimos 12 meses por tres razones principales. Primero, sus fundiciones propietarias se habían quedado muy atrás. Empresa de fabricación de semiconductores de Taiwán (TSM 1,92%), o TSMC, en la «carrera de procesos» para fabricar chips más pequeños y densos. En consecuencia, rival AMD (AMD 0,00%)que subcontrata su fabricación a TSMC, ha entregado consistentemente más chips de bajo consumo en los últimos años.

Mientras Intel luchaba por ponerse al día con TSMC, tropezó con la escasez de chips y los retrasos en la producción en sus propias fundiciones. Como resultado, un número creciente de clientes frustrados de PC y centros de datos han comenzado a usar los procesadores de servidor Ryzen PC y Epyc de AMD. Así de rápido se han deteriorado las acciones de Intel en los mercados de procesadores de escritorio, portátiles y servidores en los últimos cinco años:

Cuota de mercado del segmento Intel
(Q2 2017)
AMD
(Q2 2017)
Intel
(Q2 2022)
AMD
(Q2 2022)
Despacho 72,2% 27,8% 56,9% 43,1%
Portátil 92,2% 7,8% 77,6% 22,4%
Mesero 98,4% 1,3% 96,9% 3,1%
Complete 79,7% 20,2% 65,3% 34,6%

Fuente de datos: software program PassMark.

En segundo lugar, el director ejecutivo de Intel, Pat Gelsinger, que asumió el mando en febrero pasado, se ha resistido a los llamados para convertir a la empresa en un fabricante de chips «sin fábrica», o subcontratar toda su producción a fundiciones de terceros, como AMD. En cambio, Gelsinger ha redoblado los esfuerzos para modernizar y expandir las fábricas de Intel como parte de un ambicioso intento de recuperar el liderazgo de procesos de TSMC para 2025.

Esta estrategia intensiva en capital, que requerirá que Intel aumente sus inversiones anuales de $18,700 millones en 2021 a $27,000 millones (36 % de sus ingresos proyectados) en 2022, aún no alcanzaría el objetivo. este año. . Gelsinger depende de las subvenciones gubernamentales en los Estados Unidos y Europa para llenar este gran vacío, pero es possible que TSMC también reciba algunas de estas subvenciones.

Y tercero, el mercado de las PC se ha enfriado en un mercado posterior al confinamiento, ya que menos personas compran nuevos sistemas para el trabajo remoto y los videojuegos. La escasez continua de chips, que afecta en gran medida a otros componentes de la PC, y los vientos en contra de la cadena de suministro han exacerbado este dolor.

En resumen, Intel se enfrenta a un crecimiento más lento y un gasto elevado en el futuro previsible, lo que la convierte en una acción poco atractiva en este mercado difícil. En 2022, espera que los ingresos ajustados crezcan menos del 2% y que las ganancias por acción ajustadas (EPS) caigan un 34%.

¿Cómo puede Intel recuperar su impulso?

Los próximos tres años serán inevitablemente difíciles para Intel, pero el fabricante de chips todavía tiene muchas formas de estabilizar su crecimiento a largo plazo.

Para agilizar su negocio, está en proceso de vender su negocio de chips de memoria NAND, que está más expuesto a vientos en contra cíclicos, al fabricante de chips de Corea del Sur. SK Hynix. Planea vender su unidad de fabricación de chips para automóviles, Mobileye, que adquirió en 2017, en una oferta pública inicial a finales de este año.

Intel tampoco ha recomprado acciones desde el primer trimestre de 2021. Es un cambio importante en la estrategia de Intel bajo el predecesor de Gelsinger, Bob Swan, quien a menudo fue criticado por invertir demasiado dinero en grandes adquisiciones en lugar de iniciativas de I + D y fabricación. Esta disciplina financiera más estricta debería liberar más efectivo para los planes de expansión acelerada de Intel.

La reciente expansión del fabricante de chips en el mercado discreto de GPU, que actualmente está dominado por nvidia y AMD, no deben descartarse. Puede darse el lujo de combinar sus GPU con sus nuevos procesadores, o venderlos como chips con pérdidas, para ganar gradualmente un punto de apoyo en este mercado saturado. Este proyecto tampoco ejercerá una presión adicional sobre sus propias fundiciones, ya que, irónicamente, subcontrata la producción de sus GPU discretas a TSMC.

Y la decisión de Intel de abrir sus fábricas a otros fabricantes de chips, convirtiéndola en parte de la fundición, podría eventualmente generar nuevos ingresos al retirar los pedidos de chips de gama baja de TSMC. Samsung, CMU, y otros fabricantes de chips por contrato líderes. Por lo tanto, los alcistas probablemente argumentarán que el negocio de Intel simplemente se está transformando en lugar de morir.

¿Todavía vale la pena comprar acciones de Intel?

La baja valoración y el alto rendimiento de Intel podrían limitar su potencial a la baja, pero hay muchas mejores acciones de dividendos de primer nivel para comprar en este momento. Gelsinger parece optimista acerca de Intel, pero aún es demasiado pronto para saber si realmente puede alcanzar a TSMC en la carrera de procesos y evitar que AMD gane más terreno en los mercados de procesadores para PC y servidores. Entonces, por ahora, Intel merece permanecer cerca de su mínimo de 52 semanas.

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *